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翔丰华一连3年毛利率下滑 营收过分依赖大客户比

发表时间:2019-06-12 13:14  

  甘蔗从来没有两头甜的。为了解决应收账款高企且客户多集中在中小企业的问题,深圳市翔丰华科技股份有限公司开启了“大客户”营销战略,并与比亚迪、宁德时代等巨头“绑定”。但新的问题随之而来:议价能力不足。这也导致其不得不顺应客户的意愿,降低产品价格,公司毛利率随之持续下降。


  《每日经济新闻》记者研究发现,2016~2018年,翔丰华的综合毛利率分别为39.05%、30.40%和22.13%,持续下滑。此外,与贝特瑞、杉杉股份子公司上海杉杉等行业第一梯队相比,无论是在营收规模,还是在负极材料出货量,翔丰

华均与之有较大差距,属于行业第二梯队。


  议价能力严重不足


  从行业对比来看,翔丰华的综合毛利率仅在2016年高于行业平均水平,但自2017年以来,其综合毛利率均低于行业平均水平。2017年、2018年,行业综合毛利率分别为30.72%、30.05%。


  对此,翔丰华在招股书中解释称,随着新能源汽车财政补贴逐步下降,新能源汽车厂商对动力锂电供应商的降价要求日益强烈,动力锂电厂同样为转移降价压力要求锂电材料供应商降价,导致锂电负极材料厂在产品成本大幅上涨的情况下产品溢价能力有限。


  翔丰华相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时进一步回应称,伴随补贴退坡,以及焦类原料价格大幅上涨,近两年来中下游行业毛利率持续下滑,产业链中下游均步入以量补价、技术降本的发展阶段。受上述因素影响,中游负极材料行业,公司与同行业可比公司贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸的毛利率亦呈下降趋势。


  拿翔丰华第一大客户比亚迪来说,2016~2018年,翔丰华对比亚迪的收入占营业收入的比例分别为54.24%、55.46%和62.75%,呈现不断上涨的趋势,但翔丰华产品供给比亚迪的售价却明显低于其他客户。


  例如2018年,翔丰华向比亚迪销售天然石墨、人造石墨合计8706.58吨,销售金额为3.76亿元,相当于每吨43212.94元,但其向苏州宇量电池公司销售人造石墨262吨,销售金额为1829.48万元,相当于每吨69827.48元;向河南锂动电源有限公司销售人造石墨213.34吨,销售金额为1527.37万元,相当于每吨71593.23元。


  对此,翔丰华在招股书中解释称,报告期内,公司供应比亚迪产品的毛利率低于其他客户,主要是由于比亚迪采购量大,是发行人第一大客户。同时,考虑到比亚迪在新能源汽车领域的市场地位,以及长期合作关系等因素,故给予比亚迪同款产品较低的售价,导致同款产品比亚迪毛利率低于其他客户。

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