期货挂牌价为1850元/吨按郑州商品交易所公告,尿素期货自2019年8月9日起上市交易。上市当日集合竞价时间为上午8:55-9:00,交易时间为上午9:00-11:30,下午1:30-3:00,尿"/> 
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尿素期货上市首日策略

发表时间:2019-08-10 14:34  

1、期货" target="_blank">期货挂牌价为1850元/吨

按郑州商品交易所公告,尿素期货自2019年8月9日起上市交易。上市当日集合竞价时间为上午8:55-9:00,交易时间为上午9:00-11:30,下午1:30-3:00,尿素期货暂不开展夜盘交易。

首批上市交易尿素期货合约为UR2001、UR2002、UR2003、UR2004、UR2005、UR2006、UR2007,各合约挂牌基准价均为1850元/吨。根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》有关规定,尿素期货上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%,交易保证金为5%。

2、尿素价格估值中低位

外汇天眼获悉,今年以来尿素价格接近2018年同期水平,高于2016年和2017年。从企业生产利润来看,虽然目前尿素价格绝对水平高于2016和17年,但近年来尿素生产原料煤炭等价格维持上涨趋势,电力成本也有增加,导致在价格走高的情况下,尿素企业利润相对偏低。

从不同原料制尿素的对比来看,目前烟煤和褐煤制尿素利润水平仍较好,西南天然气制尿素和无烟煤制尿素利润相对偏差。总体来看,目前尿素价格绝对水平中低位,少量厂家面临成本问题,对整体上游装置运行影响有限。

3、出口需求暂告段落,8月市场趋弱

7月开始的印度尿素招标船期已在8月中旬截止,本周出口需求基本结束,仅余少量集港。本次印标投标总量在278万吨,标购量约170万吨,其中中国尿素约77.5万吨。和历史印标相比,本地标购量环比和同比较高,预计下次印标将在9月或以后。

目前国内尿素需求也偏差。农需方面,东北和西北等地区的玉米追肥以及江浙、西南等地区的水稻用肥大部分在7月底后结束,8月中下华南和湖南等地区水稻尚有用肥需求,8月复合肥企业开工在季节性低位。此外,部分地区人造板材需求受环保等因素影响。

总体来看,出口需求降低叠加内需偏淡,而国内尿素企业开工位于同期高位,近期尿素价格走势趋弱,截至2019年8月7日,河南等地区现货价格已经跌至1830元/吨,低于期货挂牌价。

4、操作建议单边试空尿素期货2001合约

从短期来看,尿素市场需求偏弱,供应相对稳定,现货走弱,期货上市后可尝试逢高单边做空2001合约。

从季节性来看,1月尿素市场为淡季,当年年底至次年年初尿素供需双降,需求淡季因素凸显,库存累积至相对高位;5月后为农用需求旺季,供求双增,库存进入去化阶段。从尿素上半年价格走势历史来看,1月价格低于5月价格的情况更为多见。因此1-5反套也可尝试。

反弹风险主要来自尿素港口和内地库存均在历史同期偏低水平,9月后印度有再次招标可能,届时国内部分地区也将迎来小麦用肥需求增加。

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