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机构资金大比例买入 定增基金投资价值或再现

发表时间:2019-05-20 12:40  

  中国基金报记者 李树超

  两年前一纸减持新规,公募基金定增市场风声鹤唳。在流动性萎缩、定增项目减少等因素影响下,不少当时存量定增基金规模减半,公募定增业务大幅萎缩,迷你基金日益增多。随着今年以来股市转好、近期再融资政策松绑预期、保险等机构资金大比例买入以及“双折价”的安全垫保护机制下,定增基金又出现一定的投资机会。

  “双折价”引起

  保险资金青睐

  近期,关于再融资政策松绑的传闻增多,北京一位中型公募权益投资经理表示,在国内宏观经济发展压力下,监管部门有可能会放宽再融资政策,毕竟定增资产是有价值的。

  该权益投资基金经理表示,“今年我们的定增基金表现相对沪深300有较大的超额收益,由于买入定增资产有折价保护,上市公司也借道再融资资金实现了业绩的盈利和复苏,定增对投资端和融资端都是有价值的资产。”

  据记者了解,保险资金近期在大比例买入定增基金。北京一家中型公募绩优定增基金经理“定增基金是打折买入定增项目的,二级市场定增基金也出现大比例的折价状态,比较专业的机构比较看重‘双折价’的安全垫的保护,近期不少低风险机构客户比较青睐此类资产。”

  北京一位中型公募权益投资经理也认为,随着未来定增基金到期日的临近,二级市场的折价会不断收窄并回归净值,“双折价”保护可以扩大投资的盈利空间,这类产品还是有比较大的投资价值。

  存量定增基金

  规模萎缩超40%

  据记者了解,减持新规发布近两年来,多家公募定增业务大幅萎缩,融资难度增加,定增市场也愈发冷清。

  北京一家中型公募总经理表示,他所在公募此前在专户定增领域具备比较明显的优势,但自从减持新规后,很多定增领域专户到期退出,新增项目乏力,目前他所在公募中专户规模从400亿元萎缩近半,“其中萎缩最为严重的,还是我们最擅长做的定增业务。”

  数据显示,截至今年一季度末,43只定增主题基金合计管理规模为329.54亿元,虽然与2017年中报减持新规前后338.18亿元相差不大,但单只基金平均规模已经从当时的11.27亿元降至6.46亿元,规模萎缩42.68%。若从减持新规前的存量定增基金测算,存量的28只定增主题基金规模平均萎缩45.83%,其中24只规模出现缩水,比例高达85.71%。

  另外,上市公司定增项目不断萎缩,也

让定增基金“断了炊”,不少定增基金持有的定增项目标的越来越少。

  北京上述中型公募绩优定增基金经理称,“定增项目规模不断萎缩,也意味着质地好的定增项目也越来越难找。除了封闭期限较长的定增基金仍保持较好的投资外,短期限的定增基金在项目筛选上比较困难。

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