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丸美股份不完美“计划”:老二萎靡寄望老三 经销

发表时间:2019-06-05 15:11  


Photo by Maria-anne on Visualhunt
2014年6月,广东丸美生物技术股份有限公司第一次冲击上市至今,其曾一度被否,监管层便提及对丸美股份经销商的关注。已近5载之时,虽然丸美股份成功闯关,但身后问题之巨,亦不容忽视。
除了丸美品牌,丸美股份经营的第二品牌“春纪”的营收增速急剧放缓,成“萎靡”状态,而新启的第三个品牌“恋火”主打彩妆,会不会放“卫星”?而另一募投项目营销网络建设项目,实则近七成是募集“广告费”,项目可行性成疑。
尤为需要注意的是,2015-2017年,丸美股份最大经销商北京美妮美雅商贸有限公司,三年累计贡献营业收入4.82亿元,而据《金证研》沪深资本组深入调研,其背后的交易数据却存在疑问。
 
二品牌“春纪”萎靡 三品牌“恋火”或“放卫星”
根据2016年招股书,丸美股份计划募集资金140,354.65万元,当年上会被否后,在2018年重启上市计划,而公司计划募资金额却变为58,368.8万元,缩水58.41%。
不仅砍掉研发相关项目,丸美股份原有项目在建设期基本不变的情况下,募资规模大幅缩水,资金的需求情况是否过于“随意”。
根据招股书,丸美股份旗下有三个品牌,分别为丸美、春纪、恋火,其中丸美品牌主打眼部护理,春纪为天然护肤,而恋火则为彩妆系列。
2015-2017年,来自丸美品牌的收入分别为10.3亿元、10.38亿元、11.74亿元,分别同比增长10.53%、0.76%、13.14%。
2007年,丸美股份推出大众化护肤品牌“春纪”。2015-2017年分别实现营业收入1.61亿元、1.7亿元、1.76亿元,分别同比增长12.26%、5.69%、3.29%。经过十年的发展,丸美股份拓展新产品路上似乎并不顺利,增速呈逐年下滑态势。
而恋火品牌属于彩妆系列,也就是此番募投项目的“重头戏”,项目建成后预计实现营业收入5.6亿元。
在募投项目中,将原有化妆品生产建设项目变更为彩妆产品生产建设项目,恋火品牌在2017年度实现收入为161.83万元,占主营收入同比仅为0.12%,春纪品牌发展十年尚且“萎靡”,而恋火品牌所预期的盈利预测是否过于“乐观”。
值得一提的是,募投项目之一营销网络建设项目,拟募资2,5789.56万元,在品牌推广费占比超六成的情况下,公司布局营销网络建设项目是否有必要?
2015-2017年,丸美股份营业收入分别为119,123.02万元、120,812.52万元、135,232.34万元,线下销售收入分别为84,961.96万元、85,777.13万元、93,263.69万元,线下收入占营业收入比例分别为78.31%、71.01%、6

2.86%,呈逐年下降趋势。
根据股书显示,营销网络建设项目预算中品牌推广费用16,100万元,占该项目总投资额25,789.56万元的比例为67.68%。

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